2009-01-15 08:03:42
К II кварталу 2009-го кризис в отечественной металлургии закончится. Но спад в отрасли приведет к рецессии украинской экономики.
В последние несколько месяцев
мировые цены на лом упали в 3–4 раза. В результате себестоимость турецкого
металла снизилась с $450–500 до $200–250. К ноябрю сталеплавильные компании
Турции смогли снизить цены на сталь до $300–350 за тонну — ниже рыночной
стоимости украинского металла.
Главная отрасль украинской экономики
— металлургия — постепенно выходит из кризиса. Об этом свидетельствует
стабилизация цен на металлопродукцию в ноябре: стоимость стального листа
отечественного производства установилась на уровне $400– 420 за тонну, за
арматуру и прокат платят 320–340 $/т. До этого, с августа по октябрь, цены
исключительно падали, порой на $50–60 в неделю. Не исключено, что уже во II
квартале 2009-го возможен рост сектора.
Коррозия металла
Украинская металлургия первой из
базовых отечественных отраслей ощутила на себе влияние мирового финансового
кризиса. Львиную долю производимого металла украинские сталевары традиционно
поставляют за рубеж — внутренний рынок не способен поглотить весь объем
продукции, на выпуск которого рассчитаны отечественные метзаводы. Покупателями
же украинской стальной продукции традиционно выступают металлотрейдеры, которые
начиная с августа практически прекратили закупки отечественной стали — цены на
тот момент составляли заоблачные $1000–1200 за тонну, а спрос со стороны
конечных покупателей резко упал вследствие кризиса ликвидности.
Примерно с середины августа рынок
стали в Украине, по сути, прекратил существование: трейдеры, накопив большие запасы,
перестали закупать украинскую сталь по прежним ценам; металлурги в свою очередь
отказывались снижать цены из-за высокой себестоимости. Метзаводы начали
работать на склад: в более выгодном положении оказались те, у кого большие
складские помещения, в которых можно хранить произведенную продукцию, не
останавливая при этом технологический процесс. Например, заводы компании
«Метинвест» (группа SCM Рината Ахметова) вплоть до ноября 2008-го производили
прокат, квадратную заготовку, слябы едва ли не в докризисных объемах:
невыкупленная потребителями продукция отправлялась на многочисленные склады
трейдеров Метинвеста в Украине, Европе и Азии. В то же время ММК им. Ильича,
Алчевский метзавод, Запорожсталь остановили часть производственных мощностей
уже в сентябре—октябре.
Впрочем, в ноябре компания
«Метинвест» также была вынуждена сократить объемы производства: продукцию
попросту не было куда девать. Азовсталь снизила выпуск металла на 47%,
Енакиевский метзавод — на 23%. Макеевский комбинат и вовсе прекратил производство
чугуна.
Осенью-2008 отечественные
металлурги не только были вынуждены останавливать производство, но и снижать
цены на свою сталь: во II полугодии стоимость металлопродукции украинского
производства обвалилась в 3–3,5 раза.
Проблемы в металлургии негативно
отразились на объемах промышленного производства в Украине и общем развитии
отечественной экономики. По информации Госкомстата, за одиннадцать месяцев
2008-го промпроизводство в Украине упало на 0,7% год к году, только в ноябре
сократившись на 15,2% по сравнению с октябрем.
Дальше — лучше
Заказы на украинскую стальную
продукцию начали появляться в первой декаде ноября 2008-го. Покупателями
оказались мелкие отечественные строительные компании, приобретавшие арматуру
небольшими партиями (порой всего по 20– 30 тонн) на условиях самовывоза.
Подобные заказы в прошлом месяце получали АрселорМиттал Кривой Рог, ММК им.
Ильича и некоторые другие предприятия, уже в ноябре предложившие покупателям
скидки — до 10–15% к ценам на тот период. А к концу ноября оживились и
трейдеры, работающие на рынках Ближнего Востока и Азии. К примеру, по данным
Минэкономики, запасы в портовых складах на Черном море начали уменьшаться
приблизительно со второй половины ноября — иными словами, зарубежные
потребители постепенно выкупают металл у трейдеров.
Причина появления покупателей,
снова-таки, резкое снижение цен на сталь украинского производства. Стоимость
стали на протяжении ноября стабилизировалась на уровне $350– 420 за тонну как
результат затоваривания складов и снижения себестоимости производства.
У отечественных меткомбинатов
конкурентов на мировом рынке сейчас немного. Несмотря на снижение глобального
спроса на металл во II полугодии 2008-го, многие компании США и Европы
продолжали выпускать продукцию практически в прежних объемах: американские,
европейские и российские металлурги обеспечивали внутренний спрос. С июля по
декабрь цены на металл в США и Европе снизились в меньшей степени по сравнению
с украинскими показателями: на 35–45% против 60–65% в Украине. Сейчас
американская сталь стоит от $600 до $800 за тонну, металлургия США только
входит в фазу кризиса.
Основные конкуренты украинских
металлургов на данный момент — турецкие сталеплавильные компании (основной вид
используемого сырья — металлолом). В последние несколько месяцев мировые цены
на лом упали в 3–4 раза. В результате себестоимость турецкого металла снизилась
с $450–500 до $200–250. К ноябрю сталеплавильные компании Турции смогли снизить
цены на сталь до $300–350 за тонну — ниже рыночной стоимости украинского
металла.
Еще одни конкуренты украинцев —
китайские и российские меткомпании. Себестоимость производимой ими стали также
невелика.
Однако в следующем году китайская
сталь может лишь немного потеснить украинскую на мировом рынке. КНР планирует
рост ВВП в 2009 году на уровне 9%. Достичь поставленной цели власти Поднебесной
собираются за счет большого количества инфраструктурных проектов (строительства
дорог, мостов и пр.), которые могут поглотить весь произведенный в стране объем
металла.
В РФ металлургический кризис
только начинается. До ноября российские метзаводы — равно как американские и
европейские — выживали за счет большого внутреннего спроса на сталь: в конце
осени спрос на арматуру, прокат и пр. существенно снизился. Магнитогорский
металлургический комбинат сегодня работает на 50% своей мощности, российские
метпредприятия группы «Евраз» снизили объемы производства на 30%. Поэтому,
скорее всего, когда украинские меткомпании уже начнут запускать остановленные в
сентябре—октябре мощности, россияне еще будут стоять.
В 2009-м главным конкурентным
преимуществом украинских металлургов будет низкая стоимость продукции. В
результате осеннего падения спроса и цен на сталь потребление металлосырья —
кокса, руды, агломерата — снизилось. Поэтому многие отечественные коксохимы и
горно-обогатительные комбинаты были вынуждены уменьшить отпускные цены.
Например, Запорожсталь теперь покупает железорудный концентрат у Метинвеста по
$70 за тонну вместо прежних (летом-2008) 120 $/т. На ММК им. Ильича
рассчитывают на снижение стоимости ЖРС до 50 $/т. Цена кокса на украинском
рынке с августа по ноябрь снизилась с 3200 грн до 2000 грн (без НДС). В целом
себестоимость производства стали в Украине к декабрю-2008 упала до 300 $/т (в
середине 2008-го выпуск проката обходился в 500–600 $/т). То есть, реализуя
свою продукцию даже по $350–400 за тонну, отечественные меткомпании смогут
работать прибыльно. Тем более с учетом девальвации — по ожиданиям ИК Phoenix
Capital, среднегодовой курс доллара в 2009-м составит не менее 9,5 UAH/USD.
Кризис доверия
Украинская металлургия пока не
достигла дна. В ноябре выпуск стали снизился по сравнению с октябрьским
показателем на 14% — до 1,6 млн т. В декабре—январе производство, скорее всего,
упадет до 1,4 млн т в месяц вследствие традиционного снижения деловой
активности. Но уже в феврале 2009-го выпуск может увеличиться до 1,6 млн т, а с
апреля вплоть до конца года возможен рост объемов производства до 1,7–2 млн т в
месяц. Украинские металлурги ожидают активизацию продаж во II квартале 2009-го:
строители на Ближнем Востоке и в Северной Африке сейчас начинают новые проекты
либо размораживают старые.
Но в целом по итогам года выпуск
стали вряд ли превысит 30 млн т, что примерно на четверть меньше ожидаемого
объема производства в 2008 году (по прогнозам, около 38 млн т). Прямое влияние
металлургического сектора на украинский ВВП, проще говоря, доля отрасли в
экономике — 12%. Однако опосредованное влияние металлургии на отечественный ВВП
составляет примерно 40%. То есть при падении метсектора в 2009 году на 25% не
исключено сокращение ВВП на 10%. Полноценное восстановление украинской
металлургии (рост отрасли на уровне 2006–2007 гг., то есть 8,0–8,5% в год)
можно ожидать только в 2010 году.
Однако падение отечественной
металлургии на 25% в 2009-м — сценарий скорее оптимистический. Ведь рост
производства в секторе (до 2 млн т в месяц) со II квартала следующего года
возможен лишь в том случае, если в мире возобновится строительство
недвижимости, автомобиле- и машиностроение, а также будут реализованы крупные
инфраструктурные проекты. Для этого должен полноценно заработать глобальный
финансовый сектор, в частности коммерческие банки. Как только финучреждения
решат проблему низкой ликвидности (проще говоря, дефицита денежных средств),
бизнес получит доступ к заемным ресурсам. Начнут реализовываться строительные и
инвестиционные проекты — вырастет спрос на сталь.
В свою очередь повышение
ликвидности глобальной финансовой системы зависит от доверия инвесторов к
банкам и фондовому рынку. Сейчас американские власти активно накачивают банки
деньгами, чтобы повысить доверие инвестиционного сообщества к финучреждениям,
однако состоятельные инвесторы не спешат класть деньги, спасенные от кризиса,
на депозиты.
Впрочем, оптимистический сценарий
развития украинской металлургии в 2009-м может оказаться реальностью. В I
квартале следующего года ситуация на финансовом рынке прояснится: после публикации
корпоративных и банковских отчетов о результатах деятельности в 2008-м станет
ясно, на каком свете находится глобальный финансовый сектор, в какую сторону
развернется мировая экономика в 2009 году и в какие инструменты инвесторы могут
относительно безбоязненно направить свои деньги. Причем если окажется, что
большинство финучреждений и некоторые компании реального сектора получили в
2008-м огромные убытки и даже находятся на грани банкротства, инвесторы, по
крайней мере, получат представление о глубине нынешнего кризиса. Это
положительно скажется на инвестициях в банковский сектор — и в конечном счете
на развитии глобальной металлургии.
Евгений ДУБОГРЫЗ, аналитик ИК Phoenix Capital, kontrakty.ua